5 月 29 日，长生人寿在北京产权交易所发布增资项目推介，于 2026 年 6 月 1 日至 22 日开放意向投资方征集，不限引资数量、增资定价面议、免收合作诚意金，大幅放宽准入条件，紧急落地引战增资计划，背后是这家老牌合资寿险持续恶化的经营基本面。

长生人寿前身是 2003 年落地的广电日生人寿，为我国入世后首批中外合资寿险机构，初始由上海广电集团、日本生命保险合资组建。2009 年长城资产入主持股 51% 成为实控方，搭配日本生命 30%、长城国富置业 19% 的股权架构，依托央企资源与日系保险精算、风控技术起步，曾被视作中外保险资源融合的标杆。

但开业二十余年，公司始终困于中小寿险发展桎梏，仅在浙、苏、京、川、鲁、豫设立 6 家省级分公司，未能搭建全国化服务网络，总资产虽突破百亿元，但在寿险行业仍属尾部小型险企。

此前 2021 年，大股东长城资产、长城国富曾挂牌转让合计 70% 控股权，意在出清保险牌照、聚焦主业，项目几经挂牌、中止却始终无人接盘。

控股权转让碰壁后，公司转而选择增资扩股引入战投，凸显原有股东追加出资意愿低迷，企业急需外部资本续命。从挂牌细则来看，本次增资刻意隐去保费、盈利、偿付能力等核心经营数据，叠加无门槛引资安排，侧面印证经营数据承压。

财报数据直观暴露经营颓势，公司保费连续两年断崖式下滑：2023 年保费 32.39 亿元，2024 年回落至 28.49 亿元，2025 年进一步跌至 19.26 亿元，两年保费缩水超四成。

亏损同步逐年放大，2024 年净亏损 1.99 亿元，2025 年亏损扩容至 5.22 亿元，创下近十年亏损峰值。拉长周期来看，近十年长生人寿仅 2021 年小幅盈利 1455 万元，其余九个会计年度悉数亏损，累计亏损超 15 亿元，逼近 21.67 亿元注册资本总额，实缴资本金被常年亏损大幅消耗。

亏损源于资产、负债双向承压。资产端市场利率下行，固定收益资产收益走低，自身投研能力不足难以博取权益超额收益；负债端遗留大量 3.5%~4.025% 高预定利率老保单，高额负债成本难以被投资收益覆盖，利差损持续侵蚀利润，保费萎缩又抬升单位运营成本，进一步压缩盈利空间。

截至 2026 年一季度，公司核心偿付能力充足率 45.4%、综合偿付能力充足率 55.5%，双双跌破监管达标红线，净资产 - 4.13 亿元，正式陷入资不抵债，补充资本金已是迫在眉睫的刚需。

当前长生人寿放低引资门槛广寻战略投资者，项目适配属性十分鲜明。保险行业普遍存在 7 至 10 年的长盈利周期，短平快套利型财务投资者难以适配；唯有手握长线资金、拥有产业协同资源、深耕保险产业的战略投资方，能够承受前期持续投入成本，依托行业低位估值完成布局。

后续长生人寿增资能否落地，一方面要看大股东合理调整股权估值预期，另一方面取决于产业资本对中小寿险长期价值的判断，增资落地进度也将直接决定公司化解偿付危机、扭转经营困局的节奏。